【核心要点】

　　Roundhill 投资公司旗下聚焦存储芯片赛道的 DRAM ETF 在 2026 年大获成功 ，自 4 月上市以来规模接近 250 亿美元
。该机构如今押注：人工智能数据中心光网络创新将推动光子技术迎来景气浪潮
，成为又一大可布局投资主线。

　　高盛预测 ，到 2028 年
，光通信整体潜在市场规模将从约 150 亿美元增长至 1540 亿美元，增幅超 9 倍；英伟达已向多家光子技术企业投入数十亿美元 。

　　Roundhill 光子与光学 ETF（代码 LYTE）将于周四正式上市
。在此之前 ，Tema ETF 已于 6 月 30 日推出 LAZR 光子光学 ETF
，因此 LYTE 是市场上第二只布局这一 AI 细分赛道的 ETF。

　　Roundhill 投资今年凭借存储芯片 ETF（代码 DRAM）一战成名 ，4 月上市后吸引数百亿美元资金涌入 。如今这家 ETF 管理人即将推出又一只 AI 主题产品 ——Roundhill 光子与光学 ETF（LYTE）
，定于周四挂牌上市
。

　　新产品瞄准人工智能大规模扩张浪潮下的又一细分赛道。华尔街与硅谷诸多机构认为，如同半导体板块 ，光子光学赛道未来数年具备可观成长空间 。

　　光子行业正迎来繁荣周期
。AI 数据中心建设方大力推进光网络方案：依托光纤中的光脉冲传输数据，替代传统电信号。光网络有望突破传统铜线互联的物理瓶颈
，具备速度更快
、能效更高、传输距离更远等优势 。

　　光互联整套体系包含激光器 、光纤
、光调制器、各类光学连接器，协同构建高性能光纤网络
。AI 产业前沿从业者认为 ，这套基础设施是突破现有算力体系瓶颈的关键。传统方案发热量巨大 、信号存在损耗
，持续制约算力上限 。

　　光子与光学技术正快速融入 AI 产业发展蓝图。自 3 月以来，英伟达承诺向光子技术企业投入至少 65 亿美元 ，入股 Coherent
、Lumentum 等公司
。英伟达下一代重要 GPU 架构 Feynman 将核心互联方案从铜线转向光子
，计划 2028 年落地，旨在提升数据中心内部互联与组网能力 ，性能超越当前晶体管与铜缆方案。英伟达首席执行官黄仁勋称
，光子技术是打造 “吉瓦级巨型 AI 算力工厂” 的核心钥匙 。

　　福雷斯特高级分析师阿尔文・阮今年早些时候向 表示：“借助光子技术，英伟达能够持续扩张 AI 基础设施 ，规避持续使用电信号与铜缆带来高昂能耗成本
。通过投资光子企业
，英伟达保障相关技术持续迭代，避免卡在算力扩容与性能天花板。 ”

　　数据中心芯片厂商迈威尔科技被黄仁勋看好 ，认为它有望成长为下一家万亿市值企业 。迈威尔主攻光电转换芯片，在芯片层面实现以光代电
，与光互联的底层目标高度契合
。英伟达 3 月向迈威尔投资 20 亿美元。

　　Roundhill 并非首家布局光子赛道的机构 。Tema ETF 已于 6 月 30 日发行 LAZR 光子光学 ETF
。Tema 投资合伙人陈鸿毅在 LAZR 上市博文中写道：“待到 Feynman 架构落地，系统带宽需求预计增至当前四倍以上；光互联将深入算力体系内部 ，实现上千块 GPU 互联。达到这种规模
，铜缆很难满足带宽、传输距离与能效要求 。
”

　　高盛预测，2026 至 2028 年 ，光通信潜在市场规模增长超 9 倍
，由 150 亿美元扩张至 1540 亿美元
。近数年，上市光子企业市值快速攀升：Lumentum 年内股价涨幅超 100%；同业公司同样行情火热 ，Coherent 涨幅超 66%
，Nlight 股价大约翻倍。

　　激光技术广泛应用于医疗 、制造业
、国防，尤其无人机对抗领域 。

　　Aerovironment 首席执行官瓦希德・纳瓦比 4 月接受采访介绍公司模块化激光武器系统：“我们的 Locus 新一代定向能激光武器 ，可以极低成本拦截无人机。仅需 2 至 5 秒激光照射
，击落一架无人机成本不足 10 美元，这是下一代军备领域的核心颠覆性技术
。”

　　LYTE 持仓标的尚未对外披露。LAZR 前五大重仓如下：

数据来源：Tema ETFs

　　LAZR 上市至今资金吸引力有限 ，6 月 30 日挂牌后规模仅约 1800 万美元 。但 Roundhill 过往战绩亮眼：DRAM 存储 ETF 上市仅 10 天规模就突破 100 亿美元，创下行业纪录
。该公司旗下还有生成式 AI ETF（CHAT）、等权重布局 “七大科技巨头 ” 的 MAGS ETF
，规模均达数十亿美元。

　　投资 LYTE 存在显著风险 。AI 板块近期波动加剧，也是 LAZR 募资不及预期的原因 ，该基金自上市以来净值持续下行
。

　　光子光学企业当前增长前景
，高度依赖 AI 算力建设持续推进，不能出现重大行业挫折或系统性市场动荡。

　　Roundhill 在 LYTE 招股文件中提示：“光子 、光学技术的研发与商业化 ，有赖人工智能
、数据中心基建、高端通信网络等配套产业普及 。若相关赛道增长放缓或遭遇冲击
，基金持仓光子企业的营收与盈利或将承受实质性负面影响
。
”

　　ETF 行业分析师认为光子赛道已经形成具备投资价值的独立主线。

　　VettaFi 研究主管托德・罗森布卢斯表示：“光子产业发展成熟 、赛道特征清晰，足以作为独立投资主题 。主题 ETF 在风口退潮时波动巨大 ，但长期持续的 AI 算力扩张将带来有力利好
。”

　　罗森布卢斯建议
，投资者不应将 LYTE、LAZR 这类主题 ETF 替代宽基指数基金，但可以作为核心持仓的增益配置。“理财师与投资者越来越多地借助主题 ETF 进行战术布局 ，为底仓增添长期成长弹性 。这类产品常与标普 500
、纳指 100 ETF 搭配；通常组合中配置 3–4 只主题 ETF
，合计占总资产 10% 左右。 ”

　　同时市场需要吸取互联网泡沫的前车之鉴，当下频繁有人将 AI 热潮与当年科技泡沫对比
。泡沫破裂前夕 ，大量理财师为客户增配电信、互联网主题基金。

　　“投资风口轮动交替，投资者务必做好分散配置 。即便布局多条主题策略
，也不能过度押注单一细分赛道
。
” 罗森布卢斯提醒道。