专题：ATFX外汇专栏投稿
6月25日 ，ATFX：美国和伊朗的冲突结束 ，市场的关注点重新聚焦到美联储和美元方面 。美伊冲突之前，美元指数最低触及95.49 ，创近四年新低 ，市场信心偏弱 。美伊冲突期间，国际原油价格持续上涨 ，欧美国家高通胀风险上升 ，欧央行加息，美联储存在加息预期 ，美元指数受提振。昨日 ，美元指数最高触及101.77点，相比95.49已经上涨6.57%，短期走势强劲 。
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美国和伊朗的冲突已经结束 ，霍尔木兹海峡正在有序开放 ，国际原油价格跌破70美元整数关口 。美国通胀率有可能在未来数月明显回落，高通胀风险显著缓解。现阶段市场过度预期美联储将降息 ，具有不理性的特征 。我们预计 ，高油价导致的纸面高通胀，还将在7月份延续 。但是 ，7月份之后 ，美国的CPI年率 、PCE年率将出现明显下降，届时关于美联储加息的预期可能显著降温。
从美联储加息预期和美国通胀数据角度看 ，美元指数本轮上涨走势 ，可能仅仅是空头趋势下的反弹走势，而非持久性的反转 。临界点在8月份的CPI和PCE数据 ，如果高通胀势头延续 ，则反弹的判断可能落空 。
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美联储主席凯文沃什的改革意图是最大的不确定性。6月17日利率决议，凯文沃什不对点阵图进行投票，提出了经济前瞻指引 ，这都是在鲍威尔执掌美联储从未出现过的情况。从沃什的讲话看 ，他赞成当前维持高利率以对抗潜在的高通胀风险 。
外界曾一度认为沃什是特朗普的代理人，因为他由特朗普提名且特朗普本人支持宽松货币政策 。这种“站队 ”思路困扰了很多市场分析人士 ，实际上 ，凯文沃什即便是特朗普的代理人，在美联储内部也仅有一票 ，个人观点无法完全左右7人委员会的最终决策。我们的分析更倾向于通过宏观经济 、通胀率失业率数据 ，反推美联储的货币政策，而不是从“代理人 ”的角度推断美联储政策 。
从各个周期美债收益率来看 ，六个月期美债收益率3.94% ，高于一个月期美债收益率3.62%约32基点 。今年下半年，按照单次加息25基点计算 ，美联储可能加息不止一次。这对于美元指数的反弹走势形成情绪面乐观提振 。
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