作者：谭智汨 金信基金基金经理
6月15日 ，上证指数涨1.61%报4096.47点，深证成指大涨3.79%报15531.11点 ，创业板指飙升5.30%报4033.53点 ，科创综指涨4.89%报2128.58点，万得全A涨2.95%报6947.19点 。从盘面来看，科技强势归来 ，铜箔、算力元器件 、电子布 、CPO、超级电容 、玻璃基板等大涨 ，在上周短暂的回调后资金依然回到了算力硬件及上游核心材料环节 。
美伊达成停火协议 、霍尔木兹海峡有望重新开放 ，这一地缘利好大幅提振全球金融市场情绪 ，引发各大资产显著异动。作为全球关键能源运输通道，霍尔木兹海峡承载着全球约20%的石油运输任务 ，此前的局势紧张持续推升全球能源、物流成本 ，加剧市场通胀担忧 。而此次封锁解除，能够直接压降全球企业的能源与物流开支 ，有效缓解通胀上行压力 。通胀预期的快速降温 ，让市场大幅上调美联储降息预期，资金面流动性宽松预期持续抬升。利好情绪全面扩散至全球资本市场 ，各类资产迎来明显分化修复：国际原油大幅下行 ，以科技为代表的风险资产同步上涨。其中韩国股市大幅冲高触发熔断，半导体板块领涨市场，日经指数刷新历史新高 ，全球权益市场整体回暖 。
聚焦A股科技板块 ，本轮反弹具备明确的基本面与情绪支撑 。上周科技板块交易热度过度拥挤，板块迎来阶段性正常回调 ，完成了估值与情绪的合理消化。当前外部地缘风险或已逐步出清 ，叠加中报业绩预告窗口临近，市场做多窗口或将再度打开 ，推动科技板块开启修复行情 。
展望后市 ，市场定价逻辑正迎来明显切换，逐步从前期的情绪炒作转向业绩驱动 。经历上周的情绪宣泄与估值消化后 ，市场资金或将逐步规避题材炒作 ，重新聚焦兼具高行业景气度、强业绩兑现能力的硬核科技领域。我们认为科技赛道或许依旧是A股市场确定性最强的核心产业链主线 。
需要注意的是，美伊此次停火仅暂停了直接军事冲突 ，双方后续60天的履约博弈 、监督核查等环节仍存在诸多不确定性 ，地缘博弈并未彻底终结，全球供应链的修复过程或将反复波动，后续仍需持续跟踪市场进展 。
